直接设置记录

2019年2月25日

Substratumは「レコードをストレートに設定する」に非常に関心があるので、さらに一歩進めてみましょう。 そして証券としてのSUBの地位に関する記録をまっすぐに設定しなさい。 Substratumのホワイトペーパーは次のように述べています。

米国証券取引委員会は最近、米国市民のためにICOを運営するためにはほとんどの硬貨を商品として登録する必要があるとの申立てを行った。 その規則の例外は、トークン/コインがプラットフォームまたはシステムの一部としての目的を持っている場合です。 システムを実行するFUELとして使用されている場合 基質は基質ネットワークを動かす燃料であるので、我々は米国市民のために動くことが明らかにされている。

暗号通貨をユーティリティトークンまたは「システムを動かす原動力」と宣言しても、それがセキュリティから除外されるわけではありません。 SECがこの結晶を何度も明確にしてきたので、私たちはこれを知っています。

SECのウェブサイトを一目で確認すると、次のことがわかります。

ICO、より具体的にはトークンは、さまざまな名前と呼ばれることがありますが、単にトークンを「ユーティリティ」トークンと呼ぶ、または何らかのユーティリティを提供するように構造化しても、トークンがセキュリティになることを妨げることはありません。

同様に、SECコミッショナーのJay Claytonは、以下について公開声明で次のように述べています。 初期コイン商品

トークンを単に「ユーティリティ」トークンと呼んだり、それを構造化して何らかのユーティリティを提供したりしても、そのトークンがセキュリティであることを妨げることはありません。 他人の起業家精神的または管理的努力に基づく利益の可能性を強調する機能およびマーケティング努力を組み込んだトークンおよび製品は、米国法の下での証券の特徴を引き続き含んでいる。

ユーティリティトークンがセキュリティになる可能性が高いことを確認したので、SUBトークンの特徴と、SubstratumのICOが未登録の証券提供である可能性が高い理由を詳しく見てみましょう。

基層(SUB)がHoweyテストに合格

1946年、合衆国最高裁判所は、証券取引委員会対WJハウイ(WJ Howey Co.、328 US 293)を監督しました。 トランザクションがセキュリティオファリングとして適格かどうかを判断するためのステップテスト。 1933年証券法および1946年証券法の下では、証券発行の対象となる取引は、特に発行会社が米国を拠点とする場合、SECによる規制の対象となります。 。 Howey検定を構成する4つの質問を以下に示します。 SubstratumのSUBトークンがどのように積み重なるかを見てみましょう。

  1. 投資はありましたか?
  2. 投資家は共通の企業に投資しましたか?
  3. 利益の見込みはありますか?
  4. 利益は第三者の努力によって生み出されますか?

お金はありましたか?

はい、投資家はBTC、ETH、XRP、BCH、およびLTCと引き換えにSUBトークンを受け取りました。 Substratumは、Render Paymentから 500万ドルの投資も受け取りました。

投資家は共通の企業に投資しましたか?

はい、「共通の企業」はSubstratum Services、IncのSubstratum開発チームです。SUBトークンは「ネットワークにサービスを提供するための支払い」として使用されるユーティリティトークンとして宣伝されています。したがって、SUBトークンの成功は、完全にオープンソースのプロジェクトではないSubstratum Networkを開発するSubstratumに依存しています。

期待される利益はありますか?

はい、利益の見込みはネットワークとトークンの経済モデルから導き出されます。 Substratumネットワークのユーザーは、消費者とサーバーという2つの団体に分かれています。消費者はネットワークを使用するためにSUBトークンを購入しなければなりません。サーバーはネットワーク要求を転送するためにSUBトークンを獲得します。また、SUBトークンをウォレットに保持するかスティークすることで収益率を上げることができます。 SUBの最大供給量は固定されているので、消費者がSUBトークンを購入しなければならないのに対し、サーバーは収益率を上げるために賭けてトークンを流通させないため、利益が見込まれます。

Furthermore, ICO investors contributed money to Substratum for the purpose of raising “working capital for further development” of the Substratum network. Considering Substratum’s website promises users that they will be able to “just run [the] node in the background and make money,” it’s clear that investors put money into a centralized for-profit development team to create a product (SubstratumNode) that enables users to profit from with variable earning rates that can be increased by staking more SUB.

Substratumはまた、プロモーションビデオの利益に対する明確な期待を示しています。 この動画には、「家族、こんにちは。この声明は、「利益の可能性を強調する」「マーケティングの取り組み」であり、ビデオの後半で「作品は次のように述べています。今日は、過剰なトークンをどのように処理しているか、そして購入したSubstrateの価値を迅速かつ着実に向上させ、その価値を維持するために、一人ひとりのためにどのようにして対応するかについて説明します。」最後に、Substratum CEOのJustin Tabb SUBに「100倍」と「30ドル」の価格予測を公にしています。トークン。

利益は第三者の努力から生み出されるのですか?

はい、「第三者」はSubstratum Services、IncのSubstratum開発チームです。SUBトークンは「ネットワークへのサービスの支払い」として使用されるユーティリティトークンとして宣伝されています。したがって、SUBトークンの成功は、Substratum Networkを開発するSubstratumに依存しています。 Substratum Networkにはゼロではない量の私有コードが含まれており、特定のスタッフメンバーだけがプロジェクトのGitHubリポジトリにアクセスすることを約束しているので、SUBの利益期待は投資家が直接貢献できないという意味で第三者によってのみ生み出されます。 Substratum Services、Incの助けを借りずにネットワークを開発する

まとめ

基層はHoweyテストに合格しているため、セキュリティとして分類されるべきです。 SECによれば、「有価証券であるICOは、登録する必要があるか、登録の免除の対象となる可能性が最も高い」とのことです。 Substratumは、その「効用トークン」ステータスのためにそのトークンが安全ではないという前提に基づいて運用していなかったので、SECへの必要な登録プロセスを経ていませんでした。さらに、Substratumは免除証券の申し込みをするためにフォームD を提出していません — これは検索によって容易に確認することができますSECの EDGARデータベースの「Substratum」について

結論として、SubstratumのICOはおそらく誤って投資家を利用した未登録の証券提供であったと思われます。 「現在および過去のクライアント」として、アップル、フェイスブック、ディズニーなどの広告会社


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